A agência de classificação de risco S&P Global Ratings rebaixou, ontem, 10, a nota de crédito de emissor da CVC (CVCB3) na Escala Nacional Brasil e o rating da quarta emissão de debêntures senior unsecured da empresa na mesma escala de “brCC” para “D”.
O rebaixamento ocorre após a conclusão do processo de reperfilamento de dívidas. Em março, a CVC chegou a um acordo com os debenturistas sobre os principais termos e condições do reperfilamento dos títulos de dívida.
O acordo foi feito com representantes de mais de 75% das debêntures em circulação da quarta emissão de cada série e 100% das debêntures em circulação da quinta emissão, de acordo com a empresa.
Na última semana, os debenturistas aprovaram a proposta em assembleias gerais, permitindo à CVC ter um perfil mais alongado e menor dívida.
A S&P enxerga a transação como uma reestruturação de fato e equivalente a um default, e não como gestão ordinária de seu passivo, de acordo com o relatório divulgado hoje.
“Ainda que o reperfilamento não contemple um haircut de principal, as condições acordadas, em conjunto com a extensão do prazo de vencimento, constituem uma reestruturação de fato, de acordo com as nossas metodologias e definições de rating”, afirma a agência.
Na avaliação da S&P, a conclusão da transação beneficia a estrutura de capital e a liquidez da CVC – e, potencialmente, seu perfil de crédito.
A S&P diz que, com a conclusão da operação, a CVC contará com uma estrutura de capital mais confortável, com menor nível de endividamento bruto, considerando as amortizações obrigatórias e um aumento de capital até novembro desse ano.
“Além disso, a empresa passará a contar com um cronograma de vencimento de dívida mais gerenciável, com as maiores parcelas da dívida passando a vencer apenas em 2025 e 2026, em linha com a expectativa de geração de caixa”, completa.
A agência de classificação de risco reavaliará nos próximos dias a qualidade de crédito da CVC, com base em sua nova estrutura de capital. A S&P revisará os ratings de emissor e da quarta emissão de debêntures.
“Continuamos avaliando as trocas de dívida caso a caso no contexto do mercado de crédito e do setor específico do emissor”, diz.
Fonte: moneytimes
